【好展會網(wǎng)】 <p>　近期作為全球經(jīng)濟風向標以及本輪危機爆發(fā)地的美國發(fā)布一系列數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟已經(jīng)開始企穩(wěn)。周末公布的最新就業(yè)數(shù)據(jù)顯示：7月份美失業(yè)率意外下降，這進一步證實美國經(jīng)濟衰退正在接近尾聲。同樣在此次危機中遭到重創(chuàng)的英國亦迸發(fā)出復蘇的萌芽：英國的服務業(yè)和制造業(yè)7月份均出現(xiàn)擴張，6月份的工業(yè)生產(chǎn)則出現(xiàn)一年半以來的最大升幅。專家進一步指出，本論衰退中率先復蘇的中國不可能獨善其身，中國回暖還是要取決于世界經(jīng)濟運行中的諸多坐標。 <br /> </p> <p><br /><br />　　奧巴馬：</p> <p>　　最糟糕階段已過去</p> <p>　　失業(yè)率一直被經(jīng)濟學家當作衡量經(jīng)濟復蘇最重要的指標，周末公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美7月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降24.7萬人，為去年8月份以來的最小降幅，并低于此前接受道瓊斯通訊社調查的經(jīng)濟學家預期的下降27.5萬人。根據(jù)家庭調查得出的數(shù)據(jù)，失業(yè)率下降0.1個百分點，至9.4%。</p> <p>　　上周五的報告顯示，7月份制造業(yè)就業(yè)人數(shù)減少52000人，為1年內(nèi)最小降幅。</p> <p>　　周末，美國總統(tǒng)奧巴馬表示，美國經(jīng)濟可能已經(jīng)渡過最糟糕的階段。奧巴馬稱，美國經(jīng)濟正朝著正確的方向發(fā)展。他表示，目前的就業(yè)職位減少幅度已不到他上任時的一半，金融系統(tǒng)已脫離崩潰的邊緣，市場的上漲正在使美國人401K退休金計劃的價值回升。奧巴馬稱，最新的就業(yè)數(shù)據(jù)和最近公布的第二季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)都表明態(tài)，美國經(jīng)濟最糟糕的階段可能已經(jīng)過去，但經(jīng)濟尚未完全脫離困境。</p> <p>　　受積極的就業(yè)報告提振，美國股市上周五收盤走高，道瓊斯指數(shù)收于9個多月最高水平。道指成份股美國運通領漲，前成份股美國國際集團和花旗集團也雙雙走高。</p> <p>　　道瓊斯指數(shù)上漲113.81點，至9370.07點，漲幅1.23%，盤中一度上漲181.45點。道瓊斯指數(shù)上周累計上漲198.46點，漲幅2.2%。納斯達克綜合指數(shù)上漲27.09點，至2000.25點，漲幅1.37%。該指數(shù)上周累計上漲21.75點，漲幅1.1%。標準普爾500指數(shù)上漲13.40點，至1010.48點，漲幅1.34%，該指數(shù)上周累計上漲23點，漲幅2.3%。</p> <p>　　NollenbergerCapitalPartners股票交易主管托德克拉克表示，雖然上周市場總體表現(xiàn)不錯，但仍有不盡如人意之處。尾盤時漲幅有所收窄，其中領漲的金融股自高點回落。之前一直領漲的納斯達克綜合指數(shù)漲勢開始落后。這可能意味著市場有些過于樂觀。</p> <p>　　盡管拐點開始顯現(xiàn)，但當前美國經(jīng)濟面臨的壓力仍然不少。首先，失業(yè)率和住房止贖率居高不下。其次，金融機構健康狀況仍不樂觀。第三，危機后的退出策略實施問題。美國著名投資人喬治索羅斯認為，危機過后，無論從政治上還是從技術上，從經(jīng)濟中抽走流動性比拯救經(jīng)濟時注入流動性的難度都要大。有經(jīng)濟學家分析，如果退出策略處置不當，可能會引發(fā)新的金融震蕩。</p> <p>　　從中遠期看，美國還面臨巨大的財政赤字壓力。應對金融危機使美國財政赤字飆升，本財年美國聯(lián)邦財政赤字預計達到1．8萬億美元。而目前備受爭議的醫(yī)療改革方案將在中期使美國財政面臨更大壓力。</p> <p>　　英國持續(xù)注入流動性</p> <p>　　在不斷注資帶來的經(jīng)濟復蘇萌芽同時，市場人士也看到了流動性帶來的負面影響，退出政策已經(jīng)在多個場合被提及，但英國央行依然為經(jīng)濟注入持續(xù)的流動性。英國央行在5日至6日舉行的貨幣政策決策會后發(fā)表報告明確指出，英國經(jīng)濟衰退程度比原先估計的更嚴重。為此，英國央行不但將基準利率維持在0．5％的歷史最低水平不變，還出人意料地宣布將直接向市場投放500億英鎊，將量化寬松貨幣政策規(guī)模從先前的1250億英鎊擴大至1750億英鎊。</p> <p>　　從英國央行這一策略可以看出，從當前情況看，盡管英國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)一些復蘇萌芽，但要實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的復蘇仍面臨不少難題。</p> <p>　　從目前情況看，英國經(jīng)濟復蘇前景面臨以下幾大不確定因素。一是實現(xiàn)金融市場穩(wěn)定還任重道遠。此次國際金融危機主要源于美國次貸危機，而金融危機導致的金融機構資本賬戶嚴重失衡、銀行惜貸造成市場流動性不足等則是經(jīng)濟危機發(fā)生的主因。當前，美國和英國等國的金融市場還遠未穩(wěn)定，銀行惜貸問題仍很嚴重，這勢必影響個人消費和企業(yè)投資增長，從而阻滯西方經(jīng)濟復蘇的步伐。</p> <p>　　二是退出戰(zhàn)略孕育著很大風險。西方經(jīng)濟能夠成功避免更嚴重的衰退和較早出現(xiàn)復蘇希望，主要是由于世界各主要經(jīng)濟體步調相對一致地采取了力度罕見的巨額經(jīng)濟刺激措施，其中主要是財政措施和貨幣政策措施。這一方面對刺激經(jīng)濟起到了很大作用，另一方面卻為經(jīng)濟長期前景包括財政赤字激增和通貨膨脹上升埋下了隱患，因此不可能長期執(zhí)行，遲早都要實施退出戰(zhàn)略。</p> <p>　　三是缺乏經(jīng)濟調控杠桿，政策調控難度加大。目前西方經(jīng)濟體的短期利率基本均處于歷史最低水平，利率對經(jīng)濟的調控作用可以說已經(jīng)完全喪失，所謂的量化寬松非常規(guī)貨幣政策正是在這一背景下無奈出臺的。因此，長期的極低利率、實際上的負利率，使得西方央行很難對經(jīng)濟實施再調控，從而使經(jīng)濟運行風險增加。</p> <p>　　中國結構調整任重道遠</p> <p>　　此前不久，中國國家統(tǒng)計局公布的上半年宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)更令人矚目，顯示中國經(jīng)濟正在企穩(wěn)回升。但國內(nèi)經(jīng)濟學家指出，在經(jīng)濟全球化的今天，沒有人可以獨善其身。中國回暖取決于世界經(jīng)濟運行中的諸多坐標。</p> <p>　　國際貨幣基金組織的報告在肯定美國經(jīng)濟表現(xiàn)的同時，也指出美國經(jīng)濟活動仍然疲弱，投資和消費仍受抑制。國家發(fā)展改革委經(jīng)濟研究所研究員王小廣分析，世界貿(mào)易是判斷世界實體經(jīng)濟走出危機的主要方面。他說：美國失業(yè)情況還在攀高，這就影響全球貿(mào)易的恢復。只有全球貿(mào)易見底，世界實體經(jīng)濟才算是真正見底。</p> <p>　　7月10日海關總署公布統(tǒng)計數(shù)字，中國上半年連月來的進口降幅有所收窄，而出口下降21．8％的跌幅卻為多年來少見。</p> <p>　　針對這些最新情況，中國社會科學院世界經(jīng)濟和政治研究所張明認為，進口數(shù)據(jù)中6月份的全國進口跌幅比上月收窄12個百分點，說明政府主導的投資在增加，投資的項目本身對原材料和中間產(chǎn)品產(chǎn)生需求。如果出口疲軟，進口開始反彈的趨勢繼續(xù)的話，今年外貿(mào)對ＧＤＰ的貢獻將會是負的。張明對短期內(nèi)外貿(mào)局勢表示擔憂。</p> <p>　　在外需形勢仍不明朗的情況下，中國經(jīng)濟內(nèi)部的問題與矛盾更需要消化解決。國家信息中心經(jīng)濟預測部副主任祝寶良指出，過去一個時期外需主導型發(fā)展形成的很多產(chǎn)能并不屬于落后產(chǎn)能，調整起來是相當困難的，需要相當長的時間。</p> <p>　　此外，對于增強未來經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在動力方面，祝寶良建議要進一步擴大居民消費需求。未來消費增長的關鍵領域，還是在住和行方面。</p> <p>　　盡管任重道遠，但是綜合上半年的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，中國的表現(xiàn)令人矚目，保增長，調結構，保民生舉措成效卓然得到國際社會的贊許。</p> <p>　　歐盟委員會前主席普羅迪表示，從中國政府頒布的政策來分析，中國正在以一種更加平衡的方式推動經(jīng)濟發(fā)展模式的改革，這種改革將會使中國經(jīng)濟在全球范圍內(nèi)更具有競爭性。 (來源：上海證券報</p>
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